«Эксперт РА» подтвердил рейтинг «Национальной управляющей компании» на уровне А+
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг надежности и качества услуг «Национальной управляющей компании» на уровне А+, прогноз по рейтингу — стабильный.
Позитивное влияние на рейтинг компании оказывает высокое качество активов под управлением: на 31.03.2019 скорректированная стоимость активов средств пенсионных накоплений относительно стоимости их учета на забалансовых счетах составила 93,9%, иных средств под управлением – 88,2%. При этом диверсификация активов под управлением оценивается как низкая: доля вложений в долговые и долевые инструменты связанных, по мнению Агентства, лиц, без учета лиц с условным рейтинговым классом ruAA и выше, составила 15,0% на 31.03.2019. Положительно оцениваются высокие результаты управления активами: средняя взвешенная доходность за 3 года, окончившихся 31.03.2019, по портфелю средств пенсионных накоплений НПФ составила – 9,33%, по портфелю средств пенсионных резервов НПФ – 9,16%.
Качество активов собственных средств также оценивается позитивно. Скорректированная стоимость активов собственных средств относительно балансовой стоимости составила 91,9% на 31.03.2019. Достаточность собственных средств и показатели ликвидности находятся на высоком уровне. Отношение разности регулятивного капитала управляющей компании, рассчитанного в соответствии с требованиями к качеству активов, принимаемых к его расчету и увеличенного на величину дебиторской задолженности в части начисленного, но неуплаченного вознаграждения за ДУ, над минимальными требованиями к его величине к ожидаемым на горизонте 4 кварталов операционным расходам составило 864,8% на 31.03.2019, значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 163,19, коэффициента текущей ликвидности – 163,19 на 31.03.2019.
Негативное влияние на рейтинг компании оказывает низкое вознаграждение за услуги по доверительному управлению активами. При этом отмечается снижение операционной эффективности деятельности компании: покрытие операционных расходов вознаграждениями за услуги по доверительному управлению снизилось с 189,4% за период 31.03.2017 – 31.03.2018 до 74,0% за период 31.03.2018 — 31.03.2019, также рентабельность капитала по чистой прибыли снизилась с 14,9% за 31.03.2017 – 31.03.2018 до 2,7% за период 31.03.2018 — 31.03.2019, что оказывает сдерживающее влияние на рейтинг.
Доля средств 10 крупнейших клиентов, без учета связанных с управляющей компанией клиентов с условным рейтинговым классом ruBBB+ и выше, в общем объеме средств под управлением составила 3,8% на 31.03.2019, крупнейшего клиента – 2,0%, доля доходов, обеспеченных 10 крупнейшими клиентами, в доходах от доверительного управления имуществом за 4 квартала, завершившихся 31.03.2019, составила 4,3%, крупнейшим клиентом – 0,5%, что оказывает позитивное влияние на рейтинг. При этом сдерживающее влияние оказывает умеренно низкая стабильность клиентской базы. На 31.03.2019 по сравнению с 31.03.2018 объем средств ЗПИФов сократился на 60,6%, средств корпоративных клиентов в ИДУ – на 99,4%, совокупный объем средств под управлением сократился на 6,9%.
Сдерживающее влияние на рейтинг оказывают невысокие рыночные позиции: на 30.06.2019 компания заняла 29 место по объему средств в управлении. Компания обладает развитой системой управления рисками, формализованной внутренними регламентами и инструкциями, однако, в организации бизнес-процессов Агентством отмечены некоторые недостатки. Компания поддерживает собственную ИТ-инфраструктуру на достаточно высоком уровне. Агентство отмечает низкий уровень инфраструктурных рисков и высокую надежность брокеров, депозитариев и спецдепозитариев, с которыми сотрудничает УК. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывают усложненная, по мнению агентства, структура собственности, а также недостаточно проработанная стратегия развития.
На 31.03.2019 объем активов под управлением Акционерного общества "Национальная управляющая компания" составил 28,5 млрд рублей, объем собственных средств по форме расчета Банка России был равен 651,2 млн рублей.
При присвоении рейтинга надежности и качества услуг Акционерному обществу "Национальная управляющая компания" применялась методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющим компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 25.07.2019).
Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Акционерного общества "Национальная управляющая компания", Банка России, а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Некредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно некредитных рисков, принимаемых на себя контрагентами при взаимодействии с рейтингуемым лицом.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
