«Газпром» заплатит со второй попытки. На какие промежуточные дивиденды следует рассчитывать инвесторам
Акционеры «Газпрома» определились с размером промежуточных дивидендных выплат. Дивидендная доходность по акциям превысила 20%. Однако она не сильно порадовала инвесторов, поскольку перспективы дальнейших выплат туманны. Столь же туманны они и у других компаний добывающих секторов экономики, которые в следующем году будут вынуждены платить более высокие налоги. Впрочем, есть организации, ориентированные прежде всего на внутренний рынок, которые могут порадовать инвесторов выплатами, однако они остаются пока в меньшинстве.
Внеочередная выплата
В пятницу акционеры «Газпрома» на внеочередном собрании (ВОСА) проголосовали за выплату первых в истории компании промежуточных дивидендов, а по сути — дивидендов за прошлый год, которые не были утверждены на годовом собрании акционеров (см. «Ъ» от 30 июня). По итогам первого полугодия 2022 года компания направит на эти цели рекордные 1,208 трлн руб., или 51,03 руб. на акцию. «Дивидендная доходность более 20% является высоким уровнем для российских акций, она существенно превышает средний показатель, который составляет около 7%», — отмечает аналитик УК «Тринфико» Мария Трофимова.
Хотя новость и была ожидаемой, она позитивно сказалась на стоимости акций компании. В преддверии оглашения итогов ВОСА акции компании падали в цене на 16% из-за опасений, что выплаты будут отменены и на фоне общего падения российского рынка. Однако после публикации решения котировки отыграли снижение начала дня и поднялись на 5,4% выше закрытия четверга.
По словам портфельного управляющего УК «Первая» Софии Кирсановой, даже после отмены дивидендов за 2021 год вероятность отмены промежуточных дивидендов не была нулевой.
Ведь здесь стоило учитывать новые вводные для компании: повышение налоговой нагрузки в 2023-2025 годах, вероятное сокращение или даже обнуление поставок по «Северному потоку» в ближайшие полгода-год.
Впрочем, запала у инвесторов хватило ненадолго, и по итогам дня они все равно показали снижение в размере 4%. «Текущая экономическая и геополитическая обстановка остаются неопределенными, а перспективы 2023 года и вовсе туманны. Все это будет сдерживать восстановление котировок «Газпрома»», — отмечают аналитики ПСБ. В сложившихся условиях, как считает Мария Трофимова, относительно невысока вероятность сохранения высоких дивидендных выплат в следующие периоды, что сдерживает российских инвесторов от покупок акций компании.
Промежуточный доход
В конце сентября акционеры ряда компаний также утвердили промежуточные выплаты, ранее предложенные советами директоров: «Фосагро» (780 руб. на акцию), НОВАТЭКа (45 руб.), «Куйбышевазота» (по 15 руб. на обыкновенную и привилегированную акции), «Татнефти» (по 32,7 руб. на обыкновенную и привилегированную акции), «Самолета» (41 руб.), «Русала» (1,21 руб.). С учетом текущей стоимости ценных бумаг это дает от 2% до 11% дивидендной доходности. Всего без учета «Газпрома» в октябре объем выплат может превысить 340 млрд руб., с поправкой на free-float компаний на рынок может попасть свыше 80 млрд руб.
«Дивидендные подарки под тяжелый новый год решили раздать государственные компании», — отмечает руководителя отдела по управлению акциями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Дорожкин. По мнению начальника управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василия Карпунина, промежуточные выплаты в текущем году возможны и у других крупных госкомпаний, например у «Роснефти» и «Газпром нефти», на фоне неплохих финрезультатов. В частности, инвесторы ожидают промежуточных дивидендов по «Роснефти» в размере выше 20 руб. на акцию (исходя из чистой прибыли за полугодие в размере 432 млрд руб.). Помимо этого группа «Позитив» рекомендовала к выплате промежуточные дивиденды в размере 5,16 руб. (0,5%).
Осторожные ожидания
Однако в сложившихся условиях портфельные управляющие и аналитики с осторожностью смотрят на перспективы будущих выплат не только «Газпромом», но и другими компаниями. В 2023 году список плательщиков дивидендов может сократиться за счет компаний нефтегазового сектора, угольных компаний и производителей удобрений, на показатели которых будет влиять повышенная налоговая нагрузка. «У каждой компании свой индивидуальный кейс. В частности, ЛУКОЙЛ может столкнуться с введением потолка на цену на нефть и даже с эмбарго на экспорт нефти в Европу», — отмечает София Кирсанова. «Частные компании предпочли сохранить денежные средства как подушку ликвидности в новых условиях», — отмечает господин Дорожкин.
В случае улучшения ситуации в России и в мировой экономике компании смогут заплатить отложенные дивиденды согласно своей дивидендной политике.
«ЛУКОЙЛ и «Магнит» накопили существенную подушку ликвидности, наверное, новые обстоятельства позволят им поделиться ей с инвесторами», — отмечает эксперт. Госпожа Кирсанова не исключает дивидендов в следующем году от компаний, ориентированных на внутренний спрос: ритейлеров, компаний телекоммуникационного сектора и — в меньшей степени — банков.
Виталий Гайдаев
КоммерсантЪ
