RAEX (Эксперт РА) понизил рейтинг УК «Навигатор» до уровня А
Рейтинговое агентство RAEX(Эксперт РА) понизило рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании «Навигатор» до уровня А «Высокий уровень надежности и качества услуг», прогноз по рейтингу — стабильный. Ранее у УК действовал рейтинг А+ «Очень высокий уровень надежности и качества услуг» со стабильным прогнозом.
Позитивное влияние на уровень рейтинга оказали высокие результаты управления рыночными портфелями, приемлемый уровень организации риск-менеджмента, высокий уровень надежности вложений собственных средств (на 31.12.2015 65% инвестиционного портфеля собственных средств представлено облигациями эмитента и 32% — денежными средствами в банке, у которых рейтинг не ниже уровня А+ по шкале от RAEX(Эксперт РА)) и высокий уровень достаточности собственных средств к платежам (на 30.09.2015 достаточность собственных средств к платежам за 2014 г., скорректированная на норматив, составила 1,4). Также позитивное влияние оказали опережающие среднерыночный показатель темпы прироста активов под управлением (за 9 мес. 2015г. активы выросли на 16%, за 2014 г. – на 89%, при среднерыночных показателях — +24% и +6% соответственно) и высокий объем выручки от ДУ на 1 млн. руб. активов (за 2014 г. 9 тыс. руб., при среднерыночном показателе – 5,4 тыс. руб.). Кроме того, аналитики выделили высокий уровень рентабельности (за 2014г. ROA=95%, ROE = 114%) и низкие инфраструктурные риски.
«Снижение рейтинга УК вызвано невозможностью агентства высоко оценить надёжность и ликвидность 12% активов под управлением на 31.12.2015, в том числе из-за отсутствия у эмитентов кредитных рейтингов от RAEX(Эксперт РА) или международных рейтинговых агентств. Кроме того, отсутствие рейтингов RAEX (Эксперт РА) у фондов – крупнейших клиентов УК не позволяет выделить фактор поддержки якорных клиентов ввиду невозможности оценить их надежность» — отмечает младший директор по корпоративным рейтингам RAEX(Эксперт РА) Юлия Лесина.
В качестве сдерживающих факторов были отмечены невысокий уровень информационной прозрачности, низкий уровень диверсификации инвестиционного портфеля собственных средств (на 31.12.2015 65% инвестиционного портфеля собственных средств представлено облигациями одного эмитента) и активов под управлением (на 31.12.2015 доля вложений в ценные бумаги эмитентов и депозиты банков одной группы составила 35%). Также сдерживающее влияние на рейтинг оказали умеренно низкий уровень диверсификации деятельности УК по направлениям ДУ (на 31.12.2015 84% активов – пенсионные накопления НПФ, 14% — пенсионные резервы НПФ, 2% — ЗПИФы), отсутствие членства в СРО, невысокое качество используемой IT системы в части управления рисками и недостаточно высокий уровень организации инвестиционного процесса.
На 31.12.2015 объем активов под управлением УК «Навигатор» составил 227 млрд руб. По данным мониторинга рынка доверительного управления, проведенного RAEX(Эксперт РА) по итогам 3 квартала 2015 года, УК «Навигатор» занимает 6 место по совокупному объему средств в управлении, 2 место по объему пенсионных накоплений НПФ в управлении, 7 место – по объему пенсионных резервов НПФ в управлении.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтинга надежности и качества услуг управляющим компаниям http://raexpert.ru/ratings/managing/method/. Ключевые источники информации: данные УК «Навигатор», RAEX (Эксперт РА).
Рейтинг надежности и качества услуг впервые был присвоен рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) 31.01.2014. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении рейтингуемого лица (объекта рейтингования) был опубликован 25.02.2015. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 29.03.2016. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг надежности и качества услуг был инициирован объектом рейтингования, объект рейтингования принимал участие в присвоении рейтинга, и агентство получило вознаграждение за свои услуги.
Рейтинг присвоен по национальной шкале, если не оговорено иное. Присвоенный рейтинг и прогноз не содержат ограничений, в том числе касающихся качества имеющейся в распоряжении агентства информации.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ответственный аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинговую оценку, члены комитета выразили свои мнения и предложения в рамках утвержденной методологии присвоения данного типа рейтинга. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинговые оценки выражают мнение рейтингового агентства RAEX (Эксперт РА) и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями, прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в рейтинговом отчете и пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинговой оценки, является официальный сайт рейтингового агентства RAEX (Эксперт РА) www.raexpert.ru.
