RAEX (Эксперт РА) подтвердил рейтинг УК «РФЦ-Капитал» на уровне B++
Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) подтвердило рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании «РФЦ-Капитал» на уровне B++, прогноз по рейтингу — стабильный.
УК «РФЦ-Капитал» – региональная управляющая компания, основными направлениями деятельности которой являются управление средствами пенсионных резервов НПФ (38,0% от активов под управлением на 31.12.2017), управление средствами закрытых ПИФов (30,8%), а также управление средствами пенсионных накоплений ПФР (21,0%). За период с 31.12.2016 по 31.12.2017 объем активов под управлением увеличился на 14,7% за счет существенного прироста средств пенсионных резервов и пенсионных накоплений (на 430,2% и на 82,6% соответственно), что позитивно отразилось на масштабах и диверсификации бизнеса компании.
Компания обладает высоким запасом собственного капитала: коэффициент достаточности собственных средств на 31.12.2017 составил 2,4, что положительно оценивается Агентством. Среди позитивных факторов также выделяются высокие показатели ликвидности компании: на 31.12.2017 коэффициент абсолютной ликвидности составил 10,3, коэффициент текущей ликвидности – 31,4. Агентство отмечает высокую операционную эффективность компании в части покрытия операционных расходов вознаграждениями за услуги по доверительному управлению имуществом: за 2017 г. показатель составил 146,6%. Значение среднего объема вознаграждений за услуги по доверительному управлению средствами пенсионных накоплений, страховых и пенсионных резервов находится на высоком уровне и позитивно влияет на рейтинговую оценку. Вместе с тем, в части управления средствами ЗПИФов средний объем вознаграждений находится ниже установленного Агентством бенчмарка. Давление на рейтинг оказывает невысокая рентабельность капитала по чистой прибыли (6,3% за 2017 г.).
В качестве негативного фактора Агентство выделяет низкую диверсификацию клиентской базы компании. Доля средств 10 крупнейших клиентов в общем объеме средств под управлением составила 93,6% на 31.12.2017, а доля доходов, обеспеченных 10 крупнейшими клиентами, в выручке от доверительного управления имуществом за 2017 г. – 95,5%.
Качество активов, находящихся под управлением компании, характеризуется высокой надежностью средств пенсионных накоплений и пенсионных резервов: на 31.12.2017 на долю высоколиквидных активов с рейтингами RAEX (Эксперт РА) уровня ruA и выше либо сопоставимыми рейтингами других агентств приходилось 90,7% средств пенсионных накоплений ПФР и 88,4% средств пенсионных резервов НПФ. В то же время, Агентство негативно оценивает кредитное качество активов, в которые размещены средства ЗПИФов. На 31.12.2017 отношение скорректированной на кредитное качество стоимости средств ЗПИФов к их совокупной стоимости составило 13,8%. Давление на показатели качества активов и рейтинг в целом также оказывает высокая доля вложений в объекты, обладающие, по мнению Агентства, признаками экономической или юридической связанности (порядка 40% активов под управлением на 31.12.2017).
Позитивное влияние на уровень рейтинга оказывают высокие результаты управления портфелем пенсионных накоплений ПФР. По оценкам Агентства, средняя годовая доходность портфеля с 31.12.2014 по 31.12.2017 значительно превысила бенчмарк, рассчитанный по методологии Агентства на основе доходности аналогичного портфеля.
Компания обладает развитой системой управления рисками, формализованной внутренними регламентами и инструкциями, а также достаточно высоким уровнем организации инвестиционного процесса. Агентство отмечает приемлемый уровень ИТ-инфраструктуры, который соответствует масштабам бизнеса компании, а также высокий уровень информационной прозрачности и стратегического обеспечения. В качестве сдерживающего фактора отмечается отсутствие кредитных рейтингов у некоторых специализированных депозитариев и брокеров, с которыми сотрудничает компания.
На 31.12.2017 объем активов под управлением ООО УК «РФЦ-Капитал» составил 13,4 млрд рублей, объем собственных средств по форме расчета Банка России по состоянию на 31.12.2017 был равен 132,4 млн рублей. По данным мониторинга рынка доверительного управления, проведенного RAEX (Эксперт РА) по итогам 1 квартала 2018 года, ООО УК «РФЦ-Капитал» занимает 42 место по объему активов под управлением.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющим компаниям http://raexpert.ru/ratings/managing/method/ (применяемая версия методологии вступила в силу 26.02.2018). Ключевые источники информации: данные ООО УК «РФЦ-Капитал», Банк России, Московская биржа, RAEX (Эксперт РА).
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.
Присвоенный рейтинг не является кредитным.
