«Эксперт РА» присвоил рейтинг УК ПРОМСВЯЗЬ на уровне А+
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании «ПРОМСВЯЗЬ» на уровне А+, прогноз по рейтингу – стабильный.
ООО «УК ПРОМСВЯЗЬ» специализируется на индивидуальном доверительном управлении средствами физических лиц (47,7% активов под управлением на 31.12.2019), управлении средствами ЗПИФов (35,9%) и ОПИФов (15,0%). Кроме того, компания управляет средствами пенсионных накоплений ПФР (1,4%). Диверсификация бизнеса по направлениям деятельности оценивается агентством как умеренно высокая: несмотря на отсутствие концентрации источников средств под управлением на одном сегменте, доля доходов от управления средствами физических лиц в общем объеме выручки от доверительного управления имуществом за 2019 год составила 63,4%.
УК ПРОМСВЯЗЬ является 100% дочерней компанией ПАО «Промсвязьбанк». Высокий финансовый потенциал материнской структуры, имеющей рейтинг кредитоспособности на уровне ruAА- от «Эксперт РА», выделяется в качестве фактора поддержки уровня рейтинга. Качество стратегического обеспечения находится на высоком уровне: УК ПРОМСВЯЗЬ руководствуется стратегией развития на 2019-2023 годы, которая покрывает все существенные аспекты деятельности компании. Рыночные позиции управляющей компании оцениваются агентством как низкие: по итогам 2019 года компания заняла 33-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по объему средств в управлении.
Динамика совокупного объема активов под управлением оценивается негативно: за период с 31.12.2017 по 31.12.2018 объем средств под управлением сократился на 43,4%, за период с 31.12.2018 по 31.12.2019 – на 12,4%. К числу позитивных факторов относится высокая диверсификация клиентской базы. Так, на 31.12.2019 доля средств пяти крупнейших клиентов в общем объеме средств под управлением составила 33,8%, крупнейшего – 19,4%. За 2019 год доля доходов, обеспеченных пятью крупнейшими клиентами, в совокупных доходах от доверительного управления имуществом составила 15,6%, крупнейшим – 4,6%.
Агентство высоко оценивает качество активов под управлением компании. Так, на 31.12.2019 отношение скорректированной по методологии агентства стоимости активов к стоимости их учета на забалансовых счетах по портфелю пенсионных накоплений ПФР составило 91,3%, иных средств под управлением – 78,5%. Одновременно агентство позитивно отмечает высокую диверсификацию активов под управлением: на 31.12.2019 доля крупнейшего объекта вложений за исключением объектов с условными рейтинговыми классами ruАА и выше в совокупных активах под управлением составила 3,1%. Доля связанных сторон в активах под управлением не превысила 1% на 31.12.2019.
Оценка результатов управления портфелями оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга. За период с 31.12.2016 по 31.12.2019 средняя взвешенная доходность крупнейшего ОПИФа составила 8,55% при доходности портфеля-аналога 9,43%, второго по величине ОПИФа – 9,89% (бенчмарк – 11,66%), третьего – 13,92% (бенчмарк – 13,52%). По портфелю средств пенсионных накоплений ПФР средняя взвешенная доходность за аналогичный период составила 9,33% при бенчмарке 9,64%.
В числе позитивных факторов отмечается высокая достаточность собственных средств: на 31.12.2019 коэффициент достаточности составил 135,2%. Качество собственных активов управляющей компании оценивается как высокое: отношение скорректированной стоимости активов к их балансовой стоимости на 31.12.2019 составило 95,6%. В числе негативных факторов отмечается низкая операционная эффективность: за 2019 год покрытие вознаграждениями за услуги по доверительному управлению имуществом операционных расходов составило 110,3%, за 2018 год – 100,1%. Рентабельность бизнеса находится на невысоком уровне: за 2018 год рентабельность капитала составила 3,1%, за 2019 год – 8,5%.
Позитивно оценивается высокий объем вознаграждений за услуги по доверительному управлению активами ЗПИФов (25,7 тыс. руб. на 1 млн руб. этих средств под управлением за 2019 год), однако, в части активов, отличных от средств ЗПИФов, объем вознаграждений находится на невысоком уровне (5,3 тыс. руб. на 1 млн руб. этих средств под управлением за 2019 год). Состояние ликвидности было высоко оценено агентством: коэффициент текущей ликвидности по балансовым показателям компании составил 9,49 на 31.12.2019, а минимальное значение коэффициента текущей ликвидности с учетом ликвидных активов и обязательств ЗПИФов составило 3,35.
При оценке уровня организации инвестиционной деятельности агентство позитивно отмечает наличие детализированного регламента инвестиционного процесса, высокую частоту заседаний инвестиционного комитета, а также наличие унифицированной структуры докладов управляющих. Среди недостатков организации инвестиционной деятельности агентство выделяет отсутствие права голоса представителей подразделения управления рисками на инвестиционном комитете. Качество IT-системы находится на достаточно высоком уровне.
Система управления рисками организована в соответствии с Положением о службе риск-менеджмента и Регламентом по управлению рисками, который в т.ч. содержит методики по управлению кредитными, рыночными и операционными рисками. Давление на уровень рейтинга оказывает отсутствие формализованных методологий оценки кредитных рисков для различных типов эмитентов, а также низкая степень детализации действующей методики управления рыночными рисками, методика расчета VaR на текущий момент находится в разработке. В числе недостатков системы риск-менеджмента также отмечается отсутствие стресс-тестирования портфелей активов под управлением.
Компания управляет ЗПИФами, в рамках которых реализуются проекты по строительству домов и инфраструктуры, а также проекты по продаже и сдаче в аренду объектов недвижимого имущества. Уровень организации риск-менеджмента при управлении закрытыми фондами оценивается агентством как умеренно высокий. В УК существует процедура оценки регулятивных и налоговых рисков. Инвестиционные решения принимаются с привлечением внешней экспертизы, оценка стоимости имущества проводится независимыми оценщиками не реже двух раз в год с применением нескольких подходов. В части управления ЗПИФами, которые агентство в соответствии с методологией относит к категории проектных, негативно отмечается отсутствие финансовых моделей проектов. Компания не осуществляет страхование имущества указанных фондов, поскольку оценивает риски как минимальные. В фондах, которые согласно критериям методологии были отнесены к ЗПИФам недвижимости, имущество и риски гражданской ответственности, связанные с ним, застрахованы в компаниях, имеющих условный рейтинговый класс ruA+ и выше.
На 31.12.2019 объем активов под управлением ООО «УК ПРОМСВЯЗЬ» составил 19,1 млрд рублей, объем собственных средств по форме расчета Банка России был равен 297,7 млн рублей. По данным мониторинга рынка доверительного управления, проведенного «Эксперт РА» по итогам 2019 года, УК ПРОМСВЯЗЬ заняла 33-е место по объему активов под управлением, 8-е место по объему средств физических лиц в индивидуальном доверительном управлении и 13-е место по объему средств в ОПИФах, ИПИФах, БПИФах
При присвоении рейтинга надежности и качества услуг ООО «УК ПРОМСВЯЗЬ» применялась методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющим компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 10.02.2020).
Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные ООО «УК ПРОМСВЯЗЬ», Банка России, а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Некредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно некредитных рисков, принимаемых на себя контрагентами при взаимодействии с рейтингуемым лицом.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
